“分拆”和“并购”本是一对反义词，但，有时候却在同一家企业同期上演。

近日，全球最大的眼科药品与医疗器械公司爱尔康宣布收购了Tear Film Innovations公司，这是一家主要生产干眼症治疗设备的企业，其主打产品为iLux设备，用于治疗睑板腺功能障碍。对Tear Film Innovations的收购，将有助于爱尔康巩固其眼科护理业务。

而与此同时，爱尔康在经历了多次并购和被并购之后，自身正面临着被母公司诺华剥离的尴尬局面。

2008年，诺华开始对爱尔康进行收购，以100多亿美元从雀巢手中买下了爱尔康公司25%的股权。整合完成后，诺华的眼科业务覆盖制药、器械、耗材、服务、视力保健等多个业务单元，成为名副其实的眼科产业巨头。

2010年，诺华以约280亿美元获得雀巢对爱尔康所持有的其余52%股份的优先购买权；2011年，诺华继续以129亿美元买断爱尔康剩余的股份，完成对该公司股权100%收购。合并后，诺华将爱尔康、视康以及诺华眼科药品强势整合为统一的眼科保健业务，爱尔康成为诺华集团旗下的第二大业务部门，营业额已达100亿美元。

但是经过几年的磨合之后，二者的融合似乎并没有如预期想象的那般完美。财报数据显示，在还未完全被诺华收购时，爱尔康2011年的净销售额增幅为10%；收购完成后的三年时间里，爱尔康的净销售额增幅自2012-2014年维持在3%；2015年，爱尔康滴眼液相关的产品全部转移到诺华新药，只剩下眼科器械。其净销售额呈现负增长，增幅为-9%。

尽管爱尔康2017年恢复增长，但4%的销售额增长率显然还达不到诺华的期望。作为前后共计花费500多亿美元收购来的业务部门，爱尔康在诺华的地位却似乎不如身价那样高。

自2014年以来，爱尔康接连遭遇业绩下滑、领导团队更换等困难，将遭诺华抛弃的声音不断发酵，同时，在中国市场，爱尔康的主要业务之一隐形眼镜产品也面临巨大压力。

2018年6月，诺华宣布有意将爱尔康分拆为一家独立交易的独立公司，使诺华和爱尔康能够完全专注于各自的擅长领域。诺华表示，爱尔康将在瑞士注册成立，并筹备上市。

事实上，爱尔康被分拆并非个案，近些年以来，国际大型跨国械企纷纷走上了分拆、剥离业务，以更高效的聚焦主业的道路：

西门子

2016年，西门子公司宣布计划剥离其价值150亿美元的医疗保健部门（Healthineers），认为其减弱了他们在能源、交通以及工厂设备上的投入关注度，遂剥离医疗器械业务单独上市。

2018年3月16日，西门子医疗宣布在法兰克福交易所上市，发行了1.5亿股股票，筹资42亿欧元（52亿美元），使其成为了欧洲近年来最大的IPO之一。

强生

2014年，强生以40亿美元的价格将旗下临床诊断部门Ortho-Clinical Diagnostics （奥森多）出售给私募股权投资公司凯雷集团。

2015年，强生以19.44亿美元的价格将旗下心血管器械制造部门Cordis（科迪斯）出售给康德乐，完成退出心血管支架业务。

2017年内，强生宣布停止运营并退出 Animas 胰岛素泵业务，由美敦力接手。

2017年2月，美国医疗器械制造商英特格拉生命科学公司（Integra LifeScience Corporation）宣布，以10.5亿美元现金收购强生的Codman神经外科手术业务。

2018年6月，强生公司宣布，已收到 Fortive Corporation 收购Ethicon（爱惜康）旗下高级灭菌产品事业部（ASP）的约束性要约。

GE

2018年6月，GE被踢出自己坚守了逾百年的道琼斯工业平均指数，之后，GE内部邮件中透露了GE医疗将从主营业务中剥离，独立上市。

最新消息指出，GE已为医疗保健子公司秘密申请了首次公开募股(IPO)。据彭博援引知情人士报道，GE正在与高盛， 美国银行，花旗集团，摩根大通和摩根士丹利合作，规划子公司上市事宜，明年春天可能会公开提交文件。有消息表示，内部的拆分工作已进行了一段时间，明年春天可能会公开提交文件。

或者，这也正验证了中国的一句古话：天下大势，分久必合合久必分！