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5月7日，西门子医疗公布了2025财年第二季度财报（截至2025年3月31日）。报告显示，第二季度西门子医疗收入达 59 亿欧元（约合67亿美元、482亿人民币），同比增长 6.8%。调整后息税前利润为 9.82 亿欧元，同比增长19%，调整后息税前利润率升至 16.6% ，高于去年同期。净利润为5.37亿欧元，同比增长 25%。

值得一提的是，尽管美国贸易战确实对该企业造成了一定冲击，但特朗普政府政策的不确定性并未促使西门子将更多生产转移至美国或提高产品价格。不过，西门子医疗表示，预计未来几个月内，贸易战带来的影响将更为显著。此外，西门子医疗预计将在关税缓解措施上投入2.27亿至3.4亿美元，这可能会降低其股票的股息。

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2025财年Q2营收59亿欧元

影像业务增速最快

西门子医疗首席执行官Bernd Montag表示：“我们在本财年第二季度延续了强劲的开局势头。尽管核心增长动力依然稳健，但我们预计，今年地缘政治环境的显著波动将给我们的业务带来压力。因此，我们决定扩大2025财年调整后基本每股收益的预测范围，同时保持营收增长预期不变。”

报告显示，第二季度西门子医疗收入达 59 亿欧元，同比增长 6.8%；净利润为 5.37 亿欧元，同比增长 25%。

截图源自西门子医疗财报

从具体业务板块看，影像业务可比收入增长 8.7%，达近33亿欧元，分子影像与计算机断层扫描增长强劲，美洲地区增长显著，但中国地区因客户订单延迟收入微降；

诊断业务可比收入增长1.0%，达约11亿欧元，亚太地区中日本增长强劲，中国地区扭转去年颓势实现增长；

瓦里安业务可比收入增长12.5%，达约10亿欧元，亚太地区中日本和美洲地区表现突出，但调整后息税前利润率因设备收入占比和货币因素降至 13.2%；

先进疗法业务可比收入增长 3.7%，达 5.53 亿欧元，亚太地区中日本、美洲及中国地区均有强劲增长。

Bernd Montag表示：“美国市场需求依然旺盛。手术量持续增长，门诊中心建设不断推进。同时，人们普遍认为，技术是应对医疗系统挑战、实现以更少资源完成更多任务、提高系统效率的关键解决方案。”

他补充说，美国医疗系统正面临日益增大的压力，患者数量增多、临床医生短缺、报销减少导致裁员或无法招聘更多员工。因此，许多医疗机构开始寻求技术手段来优化工作流程，以便在更短的时间内、利用更少的资源为更多患者进行检查。Bernd Montag还提到，如今又出现了新的压力，如医疗研究经费削减以及其他政府提议的医疗保健领域削减措施。西门子的新型系统注重提高效率、简化工作流程，包括在系统和软件中集成更多AI技术。

西门子医疗首席财务官Jochen Schmitz解释道：“影像业务增长强劲。我们在分子影像领域表现尤为突出，治疗诊断用新型示踪剂推动了我们在美国PETNET业务和CT业务中的销量增长。”

据悉，西门子在2024年北美放射学会年会上发布了不同价位的新型光子计数CT系统，在2025年开始接到订单。北美地区业绩的显著增长部分得益于与加拿大阿尔伯塔省达成的一项为期8年、价值6亿美元的合作伙伴关系，该合作旨在通过部署新的影像和放射治疗系统，提升该省为日益增多的患者提供医疗服务的能力。

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关税对西门子的影响

西门子医疗在第二季度财报中表示：“2025财年第二季度发生的地缘政治事件仍在持续。特别是对多个国家广泛征收的贸易壁垒和关税增加，对我们在2025财年的业务发展产生了负面影响。”

不过，对于2025财年，该公司仍预计可比营收将比去年增长5%至6%。若非关税和美国贸易战的不确定性，财务收益表现可能会更加亮眼。Bernd Montag表示：“如果没有当前的关税环境，我们可能会讨论实现营收增长和调整后每股收益预测范围上限的可能性。”然而，鉴于关税经济的不确定性，西门子医疗采取了更为谨慎的态度，因此降低了每股收益（EPS）预测范围的下限。

Jochen Schmitz表示：“我们预计，包括缓解措施在内的关税对调整后每股收益的净影响，在下半年将达到税前2.27亿至3.4亿美元。”据悉，西门子医疗正根据当前情况规划今年剩余时间的业务，预计美国对从欧洲进口至美国的商品征收的10%关税将持续至7月，之后将提高至20%。该公司还预计，美国对墨西哥、加拿大与美国之间贸易的关税以及美国对进入中国的商品征收的关税将继续存在。

Bernd Montag解释道：“目前，我们并非在所有地区都生产所有产品。”这意味着该公司仍需从其他国家向美国进口零部件或完整的影像系统，或从其在美国的工厂向中国出口产品。他表示，公司将在第四季度密切关注情况，因为第四季度通常是订单最繁忙的时期。届时，进出口贸易量的增加将受到预计高达20%的美国对欧洲商品关税的严重影响。

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西门子医疗尚未准备

将更多生产转移至美国

据悉，西门子医疗在欧洲生产完整的影像系统和零部件，并出口至美国。Jochen Schmitz表示，目前对这些出口产品征收的10%关税占西门子当前关税成本的50%以上。特朗普政府的目标是利用关税作为杠杆，迫使企业将生产岗位带回美国，以降低产品成本。西门子医疗在美国已有部分生产业务。西门子医疗表示，其在各国的业务布局大致根据公司在这些地区的销售额来划分。因此，美国约占西门子员工总数的30%，欧洲占40%，亚洲占20%，中国占10%。

Bernd Montag表示，虽然可以调整这一比例以转移生产，但必须确保对公司而言“在经济上具有重大意义”。他补充道：“不过，我们在美国拥有强大的业务基础，并认为自己已做好充分准备，能够适应未来任何关税环境的变化。然而，这类决策并非一蹴而就。”

西门子医疗在全球各地设有业务机构，实现了市场多元化。Bernd Montag表示，2024年美国市场约占西门子营收的36%。“目前情况仍充满变数，尤其是关于欧洲商品进入美国的问题。现在进行大规模生产布局调整还为时过早。但我要明确的是，从长远来看，凭借我们现有的全球生产布局，我们将拥有应对关税潜在影响的所有手段。”

Jochen Schmitz表示，西门子医疗可能会先对供应链进行小幅调整，以减轻关税影响，或考虑调整定价。该公司还可能更密切地关注企业成本和支出，必要时进行削减以补偿更高的关税。他表示，到目前为止，西门子医疗在应对关税影响方面一直对提高价格持谨慎态度。

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西门子医疗

持续推动中国本土创新

值得一提的是，有观点认为，美国对中国的贸易战似乎为中国对在华经营的美国和西方企业进行更严格的审查提供了理由，但Bernd Montag表示并非如此。

他表示，中国不希望通过提高医疗保健产品的价格来损害本国经济或医疗系统，也不希望对在中国设有生产和研发中心的外国医疗保健企业产生负面影响。Bernd Montag称，西门子医疗在中国拥有约8000名员工，其中包括1000多名从事研发的人员。

Bernd Montag解释道：“就我们所在行业而言，对进口商品征收关税并无太大用处。因此，政府在考虑关税豁免时会倾听并采取行动。虽然当前环境并不理想，但我认为不存在任何会对我们业务产生影响的报复措施。”

当前，中国医疗健康产业正站在深刻变革的节点。西门子医疗作为全球医疗设备领先企业，一直致力于为中国市场提供高效能、高质量、高科技的产品，同时引领产品创新、积极构建行业技术革新。

在刚刚闭幕的CMEF展会上，西门子医疗为业界带来了光子计数CT、创新超导磁体磁共振以及超高性能全身型PET/CT Biograph Vision Quadra 极光2.0，全球首款“自动驾驶”C臂CT系统Ciartic Move等众多全球尖端产品。

同时在持续推进中国战略的过程中，该公司实现全产品线国产化。截至2024年9月底，其累计有超过130款产品本土生产，其中2024年在中国销售的产品中有75%是本土生产。西门子医疗预计在2025年将有近20款国产新品上市，包括近10款高端新品。

此外，除了整机的全产品线国产化，西门子医疗也是跨国医疗器械公司中最早把核心零部件放到中国生产的企业。

西门子医疗中国方面也曾指出，持续加码在中国的研发生产，不仅是西门子医疗对中国市场潜力的深刻洞察、对全球医疗产业未来趋势的回应，更体现了其深度参与中国医疗产业高质量发展的战略定力和决心。对此，器械之家也将持续关注报道。